¿Qué es la Teoría Moderna de Portfolios?

La Teoría Moderna de Portfolios (Modern Portfolio Theory o MPT, en inglés) es un marco de inversión que busca maximizar el retorno de una cartera para un nivel de riesgo determinado, o, alternativamente, minimizar el riesgo para un nivel de retorno esperado. Fue introducida por Harry Markowitz en 1952, trabajo por el cual ganó el Premio Nobel de Economía.

El principio fundamental de la MPT es que los activos de una cartera no deben ser seleccionados individualmente por sus propios méritos, sino por cómo contribuyen al riesgo y retorno general de la cartera.

Conceptos Clave

1. Diversificación

La MPT demuestra matemáticamente que la diversificación es la clave para reducir el riesgo. Al combinar activos que no se mueven en perfecta sincronía (es decir, que no están perfectamente correlacionados), el riesgo total de la cartera puede ser menor que la suma de los riesgos individuales de cada activo. Es el famoso dicho: "No pongas todos los huevos en la misma cesta".

2. La Frontera Eficiente

Para cualquier conjunto de activos, existe una "Frontera Eficiente". Esta es una curva que representa el conjunto de carteras "óptimas" que ofrecen:

• El máximo retorno esperado para un nivel de riesgo definido.
• El mínimo riesgo (volatilidad) para un retorno esperado definido.

Cualquier cartera que no se encuentre en la Frontera Eficiente es subóptima, porque existe otra cartera que ofrece un mejor rendimiento para el mismo nivel de riesgo, o el mismo rendimiento con menos riesgo.

Fuente: Wikimedia Commons

3. Correlación

La correlación mide cómo se mueven dos activos entre sí. Varía de -1 a +1:

• +1 (Correlación Positiva Perfecta): Los activos se mueven en la misma dirección.
• 0 (Sin Correlación): El movimiento de un activo no tiene relación con el otro.
• -1 (Correlación Negativa Perfecta): Los activos se mueven en direcciones opuestas.

Para una diversificación efectiva, un inversor debe buscar activos con correlaciones bajas o, idealmente, negativas.

¿Cómo se aplica en esta herramienta?

Cuando utilizas el optimizador, estás aplicando directamente los principios de la Teoría Moderna de Portfolios. La herramienta calcula miles de combinaciones posibles de los activos que has seleccionado y, basándose en tu objetivo (Maximizar Sharpe, Mínimo Riesgo, etc.), encuentra la cartera que se sitúa en la Frontera Eficiente para cumplir ese criterio.